国金证券拟变更回购股份用途并注销

国金证券此次变更回购股份用途并注销的操作，是公司基于自身经营状况和资本市场环境作出的战略调整，涉及回购背景、方案细节、市场影响等多维度内容，具体分析如下： 一、核心事件背景与方案细节国金证券于2025年4月启动股份回购计划，拟以5000万元至1亿元自有资金回购股份，用途定为“维护公司价值及股东权益”，回购期限3个月。截至6月30日，公司通过集中竞价交易完成回购，实际回购719.46万股，占总股本0.1938%，回购价格区间为7.84元/股至8.45元/股，总耗资约5947万元（不含交易费用）。2025年8月，公司董事会提出议案，拟将上述回购股份用途变更为“注销并减少注册资本”，并提交2025年第一次临时股东会审议（会议于10月召开）。若议案通过，注销完成后公司总股本将从37.13亿股缩减至37.05亿股，股本结构中无限售条件流通股同步减少719.46万股，有限售条件流通股保持不变。 二、变更用途的核心动因从公告表述及行业逻辑看，此次调整主要基于两方面考量：信号传递与价值管理：公司明确提及“基于对未来持续稳定发展的信心和长期价值的认同”，注销股份可通过缩减股本直接提升每股收益（EPS），向市场传递股价被低估的信号。2025年上半年公司净利润达11.11亿元，而回购均价（约8.27元/股）低于8月下旬以来10元左右的股价，注销操作可避免低价回购股份用于股权激励等用途可能引发的市场争议。监管规则与资金统筹：根据《上市公司股份回购规则（2025年修订）》，以现金回购股份视同现金分红，国金证券此次回购金额占上半年净利润的5.35%，已满足部分分红指标，因此公司在半年度利润分配预案中明确“不再另行派发现金红利”。若延续原用途（如维护股价），需持续占用回购资金，而注销后可简化资金管理，且不影响公司财务状况——公告强调此次操作不会对债务履行能力、持续经营能力产生重大影响。 三、市场影响与潜在风险短期市场反应平淡：公告披露后（8月29日至9月30日），国金证券股价呈现震荡走势，收盘价从10.31元波动至10.23元，未出现显著异动。究其原因，此次注销股份占比仅0.1938%，对公司估值的实际影响有限，市场更关注券商行业整体环境及公司后续业绩表现。合规性与股东博弈风险：此次议案属于特别决议事项，需经出席股东会的股东所持表决权三分之二以上通过，且需对中小投资者投票情况单独计票。尽管公告声称“不损害全体股东权益”，但部分中小股东可能认为注销不如股权激励或员工持股计划更能直接提升公司活力，存在议案表决不及预期的风险。行业对比中的特殊性：与同业常见的“回购-股权激励”路径不同，国金证券选择注销，可能反映其当前暂无明确的核心人才激励需求，或更倾向通过股本缩减传递稳健信号。例如，2025年其他券商多将回购股份用于核心团队激励，而国金证券的操作更接近传统意义上的“市值管理”手段。 四、后续关注要点1. 股东会表决结果：需重点关注10月临时股东会的投票情况，尤其是中小股东的态度，这将直接决定注销方案能否落地。2. 财务指标变化：注销完成后，需测算每股收益、净资产收益率（ROE）等指标的变动幅度，若公司后续业绩稳定，这些指标可能出现小幅提升。3. 监管动态：尽管公告称操作符合《上海证券交易所上市公司自律监管指引第7号—回购股份》等规定，但需关注监管机构是否会就用途变更的合理性提出进一步问询。总体而言，国金证券此次操作是在合规框架内的市场化选择，短期对公司运营影响有限，但长期需结合行业周期、公司战略调整等因素综合评估其价值效应。投资者可重点跟踪股东会决议及后续财务披露信息，谨慎判断事件对公司估值的实际影响。