美国评级突遭下调！公共债务恶化与政府治理堪忧
国际信用版图上，美国主权信用的光环正逐渐褪色，欧洲评级机构的最新降级决定再次拉响警报。
欧洲信用评级机构范围评级公司（Scope Ratings）近日宣布，将美国主权信用评级从“AA”下调至“AA-”，这是美国主权信用在五个月内遭遇的第二次打击。
今年5月，国际评级机构穆迪也已下调了美国评级，使美国失去了三大国际评级机构的全部最高信用评级。
范围评级公司明确指出，美国公共财政状况持续恶化及政府治理标准下降是此次降级的主要原因。
01 降级决定：欧洲权威机构的严厉评判
范围评级公司总部位于德国柏林，2023年成为首家获得欧洲中央银行认可的欧洲信用评级机构，在国际金融领域具有相当的影响力。
该公司在10月24日发布的报告中，不仅将美国的主权信用评级从“AA”下调至“AA-”，同时将评级展望调整为“稳定”。
这意味着在未来12至18个月内，美国评级上调和下调的风险总体保持平衡。
在范围评级公司的信用评级体系中，“AA”之上还有两个最高等级，美国现在比该公司的最高评级低了三个等级。
这一降级决定并非孤立事件。今年5月，国际三大信用评级机构中的穆迪也采取了类似行动，将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1。
02 财政状况：持续恶化的公共债务
范围评级公司的报告指出，美国公共财政持续恶化主要表现在三个方面：财政赤字持续高企、利息支出不断上升以及预算灵活性受限。
这些因素共同推动了政府债务水平的持续攀升。
数据显示，美国2024财年财政赤字已扩大至GDP的8.0%，远高于2015至2019年疫情前平均4.8%的水平。
范围评级公司预计，赤字在2025年仍将维持在7.4%的高位，并在2026年至2030年间平均达到约7.8%。
美国政府债务规模正以惊人速度膨胀。截至10月21日，美国联邦政府债务总额首次超过38万亿美元。
这一数字在短短两个多月内就增加了1万亿美元——8月中旬时，美国联邦政府债务总额为37万亿美元。
范围评级公司警告称，若缺乏实质性改革，美国政府债务占GDP比例到2030年将升至140%，远高于大多数主权国家。
03 治理问题：政治僵局与权力失衡
政府治理标准下降是此次评级下调的另一重要原因。
范围评级公司在报告中指出，美国行政权力日益集中，特朗普政府多次无视法院命令、挑战司法权威、规避国会监督。
这些行为降低了政策制定的可预测性和稳定性，增加了政策失误风险。
持续的政治极化现象显著影响了美国政府的功能运转。目前，美国联邦政府自10月1日起停摆已超过三周。
这使特朗普政府在其两个任期内的累计关门天数达到约60天，创下美国历史上政府关门时间最长的纪录。
范围评级公司强调，治理能力的削弱降低了美国政策制定的可预测性，增加决策失误风险，也削弱国会应对结构性财政挑战的能力。
04 历史背景：美国评级的下滑轨迹
范围评级公司的降级决定是美国信用记录上的又一个污点。
回顾历史，美国在三大国际评级机构中的最高信用评级早已不保：
2011年，标准普尔将美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”；
2023年8月，惠誉评级也将美国评级从AAA下调至AA+；
2023年5月，穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1。
穆迪前高级分析师安·拉特利奇对此评价道，对美国主权信用的降级决定是“一个可怕的警告”。
05 全球影响：债务风险与金融稳定
美国债务持续攀升对全球金融稳定构成潜在风险。
国际货币基金组织上周警告，美国债务在未来四年内将膨胀至GDP的140%，较今年增加15个百分点。
这意味着美国债务规模将超过任何欧洲国家，甚至超过曾陷入财政危机的意大利与希腊。
范围评级公司在报告中还强调，下行风险包括债务水平持续上升，以及美元作为全球储备货币的地位可能明显削弱，从而导致全球对美国国债需求下降。
美国消费者信心也已受到显著影响。密歇根大学5月数据显示，美国消费者信心指数连续第五个月下滑，初值仅为50.8，创下美国有记录以来的第二低值。
美国正站在财政十字路口。范围评级公司的报告描绘了一幅黯淡的图景：到2030年，美国政府的债务规模可能与整个国家经济的140%相当。
美元作为全球储备货币的特殊地位，曾经是美国债务问题的最佳缓解剂，如今却首次被评级机构明确列为可能削弱的风险。
这不是第一条裂缝，也不会是最后一条。
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